Inderes uses cookies to provide a better user experience and a personalised service. By consenting to the use of cookies, we can develop an even better service and will be able to provide content that is interesting to you.
Cityvarasto är det helt klart största Self Storage-bolaget i Finland, vars fastighetsverksamhet kompletteras med uthyrning av skåpbilar och flytttjänster. I tillväxtstrategins kärna ligger förmånliga förvärv av fastigheter i slutet av sin livscykel och en gradvis konvertering till magasin för självförvaring med ungefär 15 % EBITDA-avkastning på investeringen. Omsättningen har vuxit med i genomsnitt ungefär 20 % per år under de senaste tio åren, och vi bedömer att företaget kan fortsätta med en stark, om än klart långsammare än målsättningen, lönsam vinsttillväxt (just. EBITDA 11 % p.a. 2026–30) även de kommande åren. Vi anser att värderingen är mycket attraktiv ur flera olika perspektiv (EV/EBITDA 2027e: 10x) i förhållande till företagets tillväxtutsikter, marknadsposition och måttliga risknivå.
Enligt IMF:s estimat har världsekonomin sedan 2023 samlat på sig nästan 2 000 MUSD i extra överskottssparande. Det är en tredjedel mer än under motsvarande period före finanskrisen 2008. Denna gång flyter sparandet dock inte in i amerikanska statsobligationer utan till AI-boomen.
Investeringarna i AI-infrastruktur ser till att världsekonomins tillväxt håller sig på ungefär 3 procent trots energichocken. IMF:s chef Kristalina Georgieva varnar dock för att artificiell intelligens är en ”långsamt framskridande tsunami” som kommer att revolutionera arbetsmarknaden, beskattningen och utbildningen.
Välkommen med i Inderes community!
Skapa ett gratis användarkonto och försäkra dig om att inte missa några börsnyheter av intresse för precis dig!
Inderes användarkonto
Ger dig möjlighet att följa bolag och beställa notifikationer
Tillgång till analytikerkommentarer och rekommendationer
Tillgång till vårt aktiescreeningsverktyg och andra populära verktyg
Nu när Vattenfall-avtalet är undertecknat höjer de nya kontraktvolymerna främst våra estimat för 2028, och vi anser att risk/reward har blivit positiv igen.
Den senaste veckan präglades av uppgångar på den amerikanska aktiemarknaden, medan Helsingforsbörsen noterade en mindre nedgång och det europeiska Stoxx 600-indexet landade på noll för hela veckan. De amerikanska aktieindexen nådde återigen nya rekordnoteringar, men samtidigt steg statsobligationsräntorna till flertalet decenniers högsta nivåer i allt fler utvecklade ekonomier.
Vi upprepar vår Öka-rekommendation för Raute med en riktkurs på 16,00 euro. Raute har under de senaste åren åstadkommit en stark resultatvändning, men byggsektorns utdragna kräftgång har haft en tydligt negativ inverkan på den investeringsdrivna efterfrågan. Vi bedömer att nästa vändning i efterfrågan kommer att vara positiv trots den fortsättningen höga osäkerheten. Följaktligen anser vi att aktiens förväntade avkastning är god räknat från den rådande låga värderingsnivån, även om avkastningskravet också är högt på grund av den permanent höga risknivån.
På rapporteringsdagen riktar vi särskilt fokus mot ledningens kommentarer om utsikterna för räntennetot och låneefterfrågan efter räntehöjningarna i september.
KH Groups förhandsinformation visar att koncernens starka prestationsnivå från Q2 har fortsatt. Omsättningen för Q3 var i linje med våra estimat, men marginalen var starkare än vi väntat oss.
Vi förväntar oss att Suominen förnyar sitt företagsobligationslån under de kommande månaderna, och vi har höjt våra estimat för finansiella kostnader för de kommande åren.
Utöver siffrorna följer vi hur uppstarten av fabriken i Pyhäntä fortskrider, eftersom bolaget strävar efter att nå investeringens produktionsmål under Q4.
