Inderes uses cookies to provide a better user experience and a personalised service. By consenting to the use of cookies, we can develop an even better service and will be able to provide content that is interesting to you.
Den gångna veckan var blandad på aktiemarknaderna i Europa och USA. Helsingfors och det bredare Europa steg, men i USA sjönk Nasdaq med 2,0 % och S&P 500 med 0,6 % för hela veckan. Det kom sprickor i teknologisektorns fasad. Besvikelser i rapporterna bestraffades hårt – till exempel föll Intels aktie med 29 % på fredagen.
Sampos resultat är operationellt bra. Rapporten bjuder knappast på några större överraskningar, eftersom bolaget om två veckor arrangerar en kapitalmarknadsdag där det uppdaterar sin strategi.
Helhetsbilden av Stora Ensos Q3-rapport var enligt vår mening ungefär så grå som väntat. Det svåra marknadsläget visar högst små tecken på återhämtning, och att på egen hand kämpa upp resultatet är i bästa fall en långsam process. Baserat på resultatet är Stora Ensos aktie enligt vår mening inte särskilt attraktivt prissatt.
Välkommen med i Inderes community!
Skapa ett gratis användarkonto och försäkra dig om att inte missa några börsnyheter av intresse för precis dig!
Inderes användarkonto
Ger dig möjlighet att följa bolag och beställa notifikationer
Tillgång till analytikerkommentarer och rekommendationer
Tillgång till vårt aktiescreeningsverktyg och andra populära verktyg
KH Groups Q3-siffror var mer beroende än våra förväntningar av Nordic Rescue Groups (NRG) starka prestation, samtidigt som tidsmässiga faktorer och den svaga kronan tyngde resultatet för båda dotterbolagens verksamheter i Sverige.
Keslas rapport för Q3 nådde inte upp till våra förväntningar på de centrala raderna, men de uppåtriktade inbrytningarna som gjordes i helårsguidningen motsvarade våra tidigare estimat väl.
Vi har höjt våra estimat för entreprenad med anledning av den starka orderstocken, men den tröga takten i byggstarterna inom segmentet Boende CEE kommer att sänka nästa års volymer.
Vi upprepar Rautes riktkurs på 16,00 euro och bolagets Öka-rekommendation. Orderingången, som stod i fokus i Rautes Q3-rapport, motsvarade förväntningarna, och dessutom ökar bolagets sparprogram på 4 MEUR förtroendet för den resultatsväng som vi estimerar för nästa år. På grund av de fortfarande betydande osäkerheterna har vi ändå inte gjort några revideringar i våra estimat för de närmaste åren. Vi anser fortfarande att Rautes avkastningsförväntning, som utgörs av värderingens uppsida och utdelningen, är högre än avkastningskravet.
Vi har sänkt våra estimat för de närmaste åren, i synnerhet vad gäller SaaS-tillväxten, eftersom omsättningstrenden ännu inte har vänt efter kundförlusterna.
Bolaget räknar nu med att det justerade rörelseresultatet för 2026 förbättras från jämförelseperiodens -6,4 MEUR, men att det för hela året förblir olönsamt. Vinstvarningen var ingen överraskning för oss, eftersom vårt estimat för ett jämförbart rörelseresultat på -1,6 MEUR redan på förhand låg under den gamla guidningen.
Vi betraktar nyheten som väntad och som ett positivt steg framåt, eftersom undantaget var ett kritiskt villkor för genomförandet av bolagets planorerade riktade nyemission. Meddelandet föranleder inga revideringsbehov i våra estimat.
Ljusglimtarna i rapporten var den positiva nyförsäljningen inom kapitalförvaltningen, som nu har pågått i sex kvartal i rad, samt en stärkt soliditet som stöder utdelningsförmågan.
ECB-rådet lämnade styrräntorna oförändrade på onsdagen efter höjningen i september, vilket innebär att depositräntan ligger kvar på 2,50 %. Samma dag meddelade chefen för Europeiska centralbanken Christine Lagarde att hon lämnar sitt uppdrag i februari. Hennes åttaåriga mandatperiod skulle ha löpt ut först i oktober nästa år.
