Trots den svaga marknaden lyckades Orthex öka sin omsättning.

Orthex's Q4 report was stronger than expected, helped by Nordic sales. However, longer-term value creation is heavily dependent on export market growth, which has recently stalled due to challenges with distribution partners.

We expect revenue to be down slightly from the unreasonably strong comparison period in a weak demand environment. Our estimates anticipate an increasing dividend distribution from Orthex, but as usual we do not expect the company to provide guidance for the current year.

I samband med rapporten har vi sänkt Orthex tillväxtprognoser för de närmaste åren på grund av den fortsatta svaga efterfrågan och de utmaningar som distributörer av Orthex produkter står inför. Vi är fortsatt övertygade om de långsiktiga utsikterna för investeringscaset. Aktiekursens drivkrafter verkar dock ta längre tid att realiseras än vi tidigare hade förväntat oss.

Orthex will publish its Q3 report on Friday at 9:00 am EET. We expect modest revenue growth despite the weak sales development of Nordic retailers.