Strong prerequisites for a turnaround
We raise our recommendation to Accumulate (previous Reduce) and raise our target price to 3,0 euro (previous 2,6 euro). SRV’s result development has been weak in recent years, especially due to cost overrun in large projects and a weakening Russian ruble. We estimate that SRV’s result will turn to strong growth over the next 12 months as the flow of rental income from shopping malls strengthen, the margin structure of contracting becomes healthier, and the net sales of SRV’s developer contracted housing projects turns to growth. We see upside potential in the share compared to the result forecasts, equity book value, and sum of parts but the high risk level and emergent economic turn depress the valuation indicators.
SRV Group
SRV Group är verksamt inom byggindustrin. Störst specialistkompetens återfinns inom projektledning av byggnadsprojekt mot den kommersiella sektorn. Projekten är i huvudsak inriktade mot utveckling av affärslokaler, bostadshus, samt övriga infrastrukturella projekt. Störst verksamhet återfinns runtom större tillväxtorter i Europa. Bolaget etablerades under 1987 och har sitt huvudkontor i Esbo.
Read more on company pageKey Estimate Figures2018-09-16
2017 | 18e | 19e | |
---|---|---|---|
Omsättning | 1 114,4 | 983,0 | 1 129,1 |
tillväxt-% | 26,09 % | −11,79 % | 14,86 % |
EBIT (adj.) | 28,0 | −8,6 | 45,2 |
EBIT-% | 2,51 % | −0,88 % | 4,00 % |
EPS (adj.) | 0,26 | −0,37 | 0,40 |
Utdelning | 0,06 | 0,00 | 0,12 |
Direktavkastning | 1,67 % | 2,48 % | |
P/E (just.) | 13,87 | - | 12,10 |
EV/EBITDA | 24,37 | - | 11,52 |