Penser Access & Future by Carnegie: Initiator Pharma: Affärsfokuserade - Q3 review
Finansierat omkring ett år framåt
Det tredje kvartalet präglades av låga kostnader i verksamheten, där rörelsekostnaderna minskade till DKK3,2m (DKK5,2m). Som förväntat hade bolaget inga intäkter varför resultatet var i linje med kostnaderna. Kassaflödet var dock snäppet bättre än resultatet, positivt påverkat av rörelsekapitalförändringar, och uppgick till DKK-2,5m (DKK-6,7m). Vid utgången av Q3(24) hade bolaget likvida tillgångar till ett värde om DKK12,0m (DKK21,8m) som vi bedömer ger finansiering vid nuvarande aktivitetsnivå omkring ett år framåt.
Partnerprocessen fortlöper
Initiator Pharma fortsätter sin jakt efter en lämplig partner för pudafensine eller en aktör som kan ta sig an bolagets samtliga projekt inom sexuell dysfunktion. Här rapporteras en hög aktivitetsnivå i mötesagendan och beskriver pågående partnerdialoger som positiva, med indikationer på stort intresse för projekten. Att processen nu närmar sig ett år är inte ovanligt, eftersom potentiella partners behöver tid för att analysera omfattande data och utvecklingsplaner. Parallellt med detta pågår en utvärdering av lämpliga indikationer inom kvinnlig sexuell dysfunktion för att identifiera nästa steg i utvecklingen.
Caset intakt, avtal hägrar
Rapporten för det tredje kvartalet ger oss ingen anledning till några större prognosförändringar. Vi står fast vid vår värderingsuppfattning med ett motiverat värdeintervall på 17–25 kr per aktie. Sedan den senaste rapporten har aktien utvecklats relativt svagt, vilket har ökat skillnaden mot vår värdering. Denna utveckling kan främst tillskrivas ett svagare marknadsklimat för mindre läkemedelsutvecklande bolag samt en ökad osäkerhet på marknaden kring utgången av pågående partnerdiskussioner. Vi förväntar oss ett besked i partnerfrågan senast under första halvåret 2025 och utfallet av denna process kommer att vara avgörande för aktiens framtida kursutveckling.
Läs den fullständiga analysen, publicerad 02-12-2024 kl. 06:55: https://researchdocs.carnegie.se/research/2024/12/02/init151124.pdf
Detta är en betald analys från Carnegie Investment Bank. Läs mer på https://www.carnegie.se/cr/penser-access/