Latvian Forest: Delårsrapport jan-juni 2024

Detta är Latvian Forest Company

Latvian Forest Company AB (publ) är ett svenskt noterat bolag som investerar i och bedriver skogsbruk på fördelaktigt värderad skog i Lettland och Litauen. De tre huvudsakliga grunderna för verksamheten är, förutom att skog är en eftertraktad realtillgång som växer av egen kraft.

-          en förväntad ökning av prisnivåerna för lettiska och litauiska skogs- och jordbruksfastigheter.

-          att skapa värdeökning genom en aktiv skogsförvaltning.

-          att skapa värdeökning genom att bygga upp en större fastighetsportfölj.

Expansionen finansieras genom att etappvis genomföra nyemissioner allteftersom fastigheter förvärvas och verksamheten utvecklas. Aktieägarna blir genom Latvian Forest Company delägare i många fastigheter stället för en enskild, vilket ger en god riskspridning. Den verksamhet som bedrivs inom det löpande skogsbruket skapar den omsättning som behövs för att över tid täcka företagets kostnader och på sikt generera ett överskott.

Latvian Forest Company AB har Euro som redovisnings- och funktionell valuta, varför all rapportering sker i Euro. Handel i aktien på Nordic Growth Market (NGM) sker i svenska kronor.

Status & fastighetsinnehav

Investeringar i skogsfastigheter har skett kontinuerligt och innehaven uppgick vid utgången av perioden till sammanlagt 8.284 (7.992) hektar. Av dessa var 6.714 (6.534) skog och 1.568 (1.458) annan mark inklusive 1.093 (953) hektar jordbruksmark. Det totala virkesförrådet uppskattades samtidigt till ca 1.150.000 (1.150.000) kubikmeter efter genomförda avverkningar, fastighetsköp och försäljningar. Proportionellt äger bolaget 6.576 (6.285) hektar mark med 811.000 (800.000) m3 i Lettland, samt 1.708 (1.707) hektar med 330.000 (350.000) m3 virkesbestånd i Litauen.

På de sammanlagt 6.714 hektar skogsmark som bolaget ägde vid utgången av denna period uppskattas det befintliga virkesförrådet till ca. 1.150.000 m3. Av dessa beräknas ca. 246.000 m3 vara omedelbart avverkningsbara. Bolagsledningen avser att kunna avverka 393.000 m3 inom 10 år. Sammanlagt uppskattar bolaget att det finns 171 m3 växande skog per hektar skogsmark. Nästan 70 % av bolagets innehav består av marktyper motsvarande bonitetsklass IA, I och II (ståndortsindex G34/G36, G32, G28). Endast ca. 2 % av bolagets innehav har skötselåtgärder förbjudna pga. naturskyddsrestriktioner. Nära 85 % av virkesförrådet består av de tre viktigaste industriella träslagen: björk, tall och gran.

Bolaget har förvärvat 9,30 hektar med ett virkesförråd motsvarande ca. 307 kubikmeter under det andra kvartalet. Bolaget har inte genomfört några försäljningar av fastigheter under det andra kvartalet.

[image]

(Karta över de befintliga fastighetsinnehaven)

Avverkning och röjning

Bolaget har avverkat 10.710 kubikmeter varav i Lettland 10.038 m3 och i Litauen 673 m3 under det första halvåret. Det genomsnittliga avverkningspriset var 34 EUR per kubikmeter.

Bolaget har genomfört plantering av granplantor på 57,68 hektar och röjt 168 hektar under det första halvåret.

Omsättning och resultat

Den sammanlagda omsättningen för det första halvåret var 421,8 (447,3) TEUR. Intäkterna avser huvudsakligen inkomst från försäljning av avverkningsvolym, dvs försäljning av rotposter. Kostnaderna för den löpande verksamheten har fortsatt att utvecklas tillfredställande. Det operativa rörelseresultatet var negativt -112,2

(-163,1) TEUR för halvåret och -16 (-42,7) TEUR under det andra kvartalet. Det negativa operativa resultatet beror på att bolagsledningen tog beslut om att minska avverkningsvolymen, med förväntan på en mer positiv prisutveckling under det andra halvåret. Årets resultat uppgick till - 803,2 (1.287,7) TEUR för det första halvåret.

Det beräknade värdet på anläggningstillgångarna uppgick till sammanlagt 40.928,6 (41.056,8) TEUR. Värdeförändringen kan huvudsakligen hänföras till att bolaget har förvärvat eller avyttrat fastigheter, samt den genomsnittliga uppskattningen av den långsiktiga prisnivån på sågtimmer och massaved. Verkligt värde av växande skog har beräknats på de tillgångar som fanns i företaget per den 30 juni 2024. Värdet beräknas genom att diskontera en 100-årig serie av uppskattade avverkningsvolymer/försäljningsintäkter och skogsförvaltningskostnader till en diskonteringsränta av 7,25 %

I övrigt påverkas resultatet av för verksamheten normala kostnader för röjning, fastighetsrelaterade kostnader som nya fastighetsmätningar, inventeringar och stämpling av bestånd inför avverkningar, samt vissa kostnader i samband med avverkningar.

Externa kostnader består till stor del av övriga inköpta tjänster i samband med skogsförvaltning, konsulttjänster som bokföring, revision, juridisk rådgivning, samt kostnader för resor, hyror och transport med mera. Rörliga kostnader för inköpsprovisioner med mera har till viss del bokförts som del av förvärvskostnaden för de enskilda fastigheterna och belastar i dessa fall inte resultatet. Övriga rörliga ersättningar för röjning bokförs under råvaror och förnödenheter (tidigare kostnad för sålda varor).

[image]

(Årets granplanteringar i Lettland)

Virkes och skogsfastighetsmarknaden

Bolagsledningen har inte märkt några betydande förändringar på timmermarknaden under de senaste tolv månaderna. Efter att Ryssland inledde sin aggression mot Ukraina uppstod en brist på närmare 10 miljoner m3 trävaror som försvann från timmermarknaden runt Östersjön. Detta ledde till en kraftig prisuppgång. Därefter gick marknaden ned till en nivå som motsvarar ungefär en tredjedel mer än den var innan coronapandemin. Detta stöds av att den nordamerikanska virkesmarknaden har legat oförändrad sedan slutet av 2022. Priset på timmer terminer på NASDAQ börsen har varit kring 500 USD/MBFT.

Under det första halvåret 2024 ökade leveransvirkespriserna för både sågtimmer och massaved i jämförelse med fjärde kvartalet 2023 enligt Skogsstyrelsen. Priset på sågtimmer ökade med åtta procent och massaved med tre procent. Priset på gransågtimmer var genomsnittligt 830 SEK för m3fub. Priset för lövträdsmassaved motsvarade 539 SEK för m3fub. Detta är ungefär 3-5 EUR per m3fub mer än hur jämförbart sortiment prissätts i Baltikum. 

Prisnivån på björkfanerstockar har legat ganska stabilt omkring 160 EUR kubikmeter för de senaste tolv månaderna efter den nådde sin höjdpunkt på 220 EUR per kubikmeter under slutet av 2022. I slutet av juni föll den med nästan 30 % till ca. 170 EUR per kubikmeter och har legat omkring denna nivå sedan dess. Det är fortfarande betydligt högre inköpspris, då det genomsnittliga priset var 120 EUR per kubikmeter under 2019, vilket var innan coronapandemin. Den internationella efterfrågan på fanerskivor har varit mycket stark under de senaste månaderna, men nu verkar konjunkturen ha vänt nedåt.

Massavedspriserna har gått upp sedan början av 2024, från 55 EUR per kubikmeter i början av året till 61 EUR per kubikmeter. I slutet av 2022 var marknadspriset omkring 120 EUR för en kubikmeter av lövträdsmassaved. Priserna för lövträdsflis ligger på en nivå som motsvarar 15,05 EUR per kubikmeter och är den lägsta nivån sedan 2021. Det kan förväntas att priset kommer att stiga, eftersom priset för naturgas kommer att öka till följd av ett mera intensivt krigförande av Ryssland i Ukraina.

[image]

(Gallringsavverkning i östra Lettland)

Bolagsledningen noterar att konjunkturnedgången samt en förtsatt hög kostnad för kapital leder till ett ökat utbud av förmånligt prissatta skogstillgångar i regionen. LFC kommer aktivt använda sin erfarenhet och kunskap till att identifiera och förvärva skogsfastigheter till ett förmånligt pris både i Lettland och Litauen.

Finansiering

Latvian Forest Company AB (publ) har genomfört och den 11 juni registrerat hos Bolagsverket en företrädesemission om 27,3 MSEK, vilken genomfördes med stöd av ett styrelsebeslut och var bemyndigad av bolagsstämman.

Som tidigare rapporterats tog styrelsen beslut om en riktad nyemission av 3.333.047 nya B-aktier med emissionskursen 8,20 kr per aktie. Det totala antalet aktier är nu 39.996.568 varav 80.000 är A-aktier. Aktiekapitalet är nu 4.479.749,387614 Euro.

Nyemissionen av aktier, som Latvian Forest Company AB genomförde under slutet av april, övertecknades med en täckningsgrad av 238 procent och tillförde 27,3 MSEK. Syftet med nyemissionen var att finansiera en fortsatt expansion genom förvärv av ytterligare skogsfastigheter samt att återbetala skulder om ca 15 MSEK. Skulderna avser krediter från befintliga aktieägare som använts för finansiering av förvärv under 2023. Dessa skulder har bolaget återbetalt under juni 2024.

Finansieringsstrategi

Styrelsen har efter synpunkter från och sondering bland aktieägare och tänkbara investerare beslutat att framtida finansiering i form av nyemissioner primärt kommer att ske inom ramen för nyemissioner med företräde för befintliga aktieägare. Detta hindrar dock inte att riktade emissioner kan komma att genomföras exempelvis vid förvärv av fastighetsportföljer eller i särskilda situationer där en riktad emission kan komma att krävas. Målsättningen är dock att befintliga aktieägare inte skall missgynnas om en riktad emission genomförs.

Aktien

Vid utgången av perioden uppgick aktiekapitalet till 4.479.749 EUR fördelat på 80.000A-aktier och 39.916.568B-aktier. A-aktier representerar tio röster och B-aktier en röst vardera. Varje aktie har ett kvotvärde på 0,112 Euro i aktiekapital. De fem röstmässigt största ägarna kontrollerar enligt de senaste uppgifter som kommit bolaget till del 67,6 % av kapitalet och 67,2 % av rösterna.

Väsentliga händelser efter periodens utgång

Fastighetsinnehaven uppgår vid tiden för denna rapport till 8.331 hektar. Det totala virkesförrådet uppskattas samtidigt till ca 1.150.000 kubikmeter efter genomförda avverkningar, fastighetsköp och försäljningar.

[image]

(Hybridaspsplanteringar i Litauen)

Nästa rapport

Delårsrapport för perioden januari till september 2024 är planerad att offentliggöras den 21 november 2024.

Om denna rapport

Denna rapport har inte varit föremål för särskild granskning av bolagets revisor.

Stockholm, 2024-08-22

Styrelsen

För ytterligare information kontakta

Aleksandrs Tralmaks, VD

+37129203972

info@latvianforest.se

Eller besök vår hemsida: www.latvianforest.se

KONCERNENS RESULTATRÄKNING, TEUR
YTD 2024 YTD 2023 Helår 2023
Nettoomsättning 421.8 447.3 1 427.6
Övriga intäkter 41.6 29.1 97.3
Summa intäkter 463.4 476.4 1 524.9
Råvaror och förnödenheter -224.5 -284.8 -868.4
Övriga externa kostnader -144.5 -311.0 -631.8
Personalkostnader -57.9 -43.7 -134.0
Avskrivningar och nedskrivningar -2.9 0.0 -5.5
Övriga kostnader -145.8 0.0
Operativt rörelseresultat -112.2 -163.1 -114.8
Reavinster fastighetsförsäljningar 0.0 0.0 43.1
Rörelseresultat -112.2 -163.1 -71.7
Finansiella intäkter 108.9 127.4 91.6
Finansiella kostnader -290.3 -257.3 -554.4
Finansnetto -181.4 -129.9 -462.8
Värdeförändring skog -488.0 1 577.9 953.9
Resultat före skatt -781.7 1 284.9 419.4
Aktuell skatt -48.2 -1.0
Uppskjutna skatter 26.7 2.8 -144.3
ÅRETS RESULTAT -803.2 1 287.7 274.1

AKTIEDATA 2024-06-30 2023-06-30 2023-12-31
Genomsnittligt 39 996 568 36 663 521 36 663 521
antal aktier
Antal aktier 39 996 568 36 663 521 36 663 521
Resultat per -0.020 0.035 0.007
aktie, euro
Eget kapital 0.874 0.941 0.910
per aktie,
euro
Kassaflöde -0.004 -0.012 -0.007
från den
löpande
verksamheten
per aktie,
euro

Aktiekapital Övrigt Balanserade resultat Totalt
tillskjutet inkl. årets resultat eget
kapital kapital
Eget kapital 1 3 733.1 6 184.4 20 546.8 30 464.3
januari 2022
Nyemission 373.3 1985.2 2 358.5
Korrigering av -640.1 -640.1
uppskjuten
skatt
Omräkning -857.9 -857.9
Valutadifferens -6.1 -6.1
Periodens 2 197.0 2 197.0
resultat
Eget kapital 31 4 106.4 8 169.6 21 239.7 33 515.7
december 2022
Eget kapital 1 4 106.4 8 169.6 21 239.7 33 515.7
januari 2023
Omräkning -9.0 -346.5 -355.5
Periodens 274.1 274.1
resultat
Eget kapital 31 4 106.4 8 160.6 21 163.7 33 430.7
december 2023
Eget kapital 1 4 106.4 8 160.6 21 163.7 33 430.7
januari 2024
Nyemission 373.3 1952.7 2 326
Periodens -803.2 -803.2
resultat
Eget kapital 30           10113.3 20 360.5 34 953.5
juni 2024 4479.7

KONCERNENS 2024-06-30 2023-06-30 2022-06-30
BALANSRÄKNING, TEUR
TILLGÅNGAR
Skogsmark och övrig 9 815.0 9 799.9 8 388.0
mark
Biologiska tillgångar, 30 847.3 30 943.6 27 396.0
växande skog
Byggnad 18.8 18.8
Fastigheter under 0.0 0.0 262.3
inköp + lager
Nyttjanderättigheter 0.0 0.0 0.0
Långa finansiella 247.5 294.5 85.7
fordringar
Depositioner och 0.0 0.0 291.0
handpenningar
Summa 40 928.6 41 056.8 36 423.0
anläggningstillgångar
Kundfordringar 57.2 64.7 124.0
Kortfristiga 130.0 261.7 312.9
fordringar
Likvida medel 1 437.9 525.9 4 103.0
Summa 1 625.2 852.3 4 539.9
omsättningstillgångar
SUMMA TILLGÅNGAR 42 553.8 41 909.1 40 962.9
EGET KAPITAL OCH
SKULDER
Eget kapital 34 953.5 34 488.7 33 347.9
Avsättningar 0.0 148.2 212.6
nyttjanderättigheter
Räntebärande 6 419.5 4 926.4 4 982.1
långfristiga skulder
Räntebärande 20.7 1 295.6 1 412.1
kortfristiga skulder
uppskjuten skatteskuld 823.0 702.6 666.5
Leverantörsskulder 60.1 177.3 18.7
Skatteskuld 48.2 0.0 0.0
Förskott från kunder 0.0 0.0 5.9
Övriga skulder, ej 37.2 33.1 61.6
räntebärande
Upplupna kostnader och 191.5 137.2 255.5
förutbetalda intäkter
Summa skulder 7 600.3 7 272.2 7 402.4
SUMMA EGET KAPITAL OCH 42 553.8 41 909.1 40 962.9
SKULDER
Ställda säkerheter 5.3 5.3 1 080.1
Soliditet 82.1% 82.3% 81.4%
Skuldsättningsgrad 0.22 0.21 0.22

KONCERNENS 2024-06-30 2023-06-30 2022-06-30
KASSAFLÖDESANALYS, TEUR
Rörelseresultat -112.3 -163.1 845.9
Justeringsposter:
- Avskrivningar 2.9 0.0 0.0
anläggningstillgångar
- Nedskrivning av avverkad 15.9 0.0 0.0
skog
- Erhållna räntor 3.4 51.9 76.0
- Betalda räntor -261.2 -210.3 -167.8
-Skatter -48.2 0.0 613.7
Realisationsvinst -2.9 0.0 0.0
försäljning fastigheter
Valutaförändringar 76.4 28.5 -42.0
Kassaflöde från 147.7 -137.3 -423.0
förändringar i
rörelsekapital
Kassaflöde från den löpande -178.3 -430.3 902.8
verksamheten
Investeringsverksamheten
Försäljning/Inköp av mark 39.8 1252.7 1 358.1
+/-
Försäljning/Inköp 103.2 -1566.6 -1 318.9
biologiska
anläggningstillgångar +/-
Försäljning/Inköp byggnader 0.0 -18.8 0.0
+/-
Avsättningar 0.0 148.2 0.0
Depositioner 0.0 0 0.0
Kassaflöde från 143.0 -184.5 39.2
investeringsverksamheten
Finansieringsverksamheten
Nyemission 2326.1 0.0 1 703.7
Omräkning uppskjuten skatt 0.0 0.0 0.0
Förändring av lån -1635.5 -97 205.5
Kassaflöde från 690.6 -411.7 1 909.2
finansieringsverksamheten
ÅRETS KASSAFLÖDE 655.3 -1 026.5 2 851.2
Likvida medel vid årets 782.6 1552.4 1 251.8
ingång
Årets kassaflöde enligt 655.3 -1 026.5 2 851.2
ovan
Valutakursförändring 0.0 0.0 0.0
likvida medel
Likvida medel vid periodens 1 437.9 525.9 4 103.0
utgång

MODERFÖRETAGETS RESULTATRÄKNING, TEUR    YTD YTD Helår
2024 2023 2023
  
                                                                       
Nettoomsättning 40.0 30.0 60.0
Övriga externa kostnader -130.6 -167.8 -316.4

Personalkostnader 0.0 0.0 -22.1
Övriga kostnader 0.0 0.0 0.0
Rörelseresultat -90.6 -137.8 -278.5

Resultat från finansiella investeringar
Finansiella intäkter 391.6 187.3 345.4
Finansiella kostnader -67.2 -97.6 -239.1

Finansnetto 324.4 89.7 106.3
Resultat efter finansiella poster 233.9 -48.1 -172.2

PERIODENS RESULTAT 185.7 -48.1 -172.2

MODERFÖRETAGETS BALANSRÄKNING, TEUR 2024-06-30 2023-06-30 2023-12-31
TILLGÅNGAR
Andelar i dotterföretag 11 942.3 11 942.3 11 942.3
Fordran koncernföretag 9 448.6 9 322.4 9 228.8
Depositioner 0.0 0.0 4.8
Summa anläggningstillgångar 21 390.9 21 264.7 21 175.9
Kortfristiga fordringar 316.3 98.4 62.3
Kassa och bank 830.6 110.4 133.2
Summa omsättningstillgångar 1 146.9 208.8 195.5
SUMMA TILLGÅNGAR 22 537.8 21 473.5 21 371.4

EGET KAPITAL OCH SKULDER 2024-06-30 2023-06-30 2023-12-31
Eget kapital 22 445.4 20 066.8 19 933.8
Räntebärande långfristiga skulder 0.0 0.0 0.0
Räntebärande kortfristiga skulder 0.0 1 272.0 1 351.8
Leverantörsskulder 27.1 69.7 31.7
Skatteskuld 48.2
Övriga skulder 1.3 1.7 1.4
Upplupna kostnader 15.8 63.3 52.7
Summa skulder 92.4 1 406.7 1437.6
SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 22 537.8 21 473.5 21371.4
Soliditet 99.6% 93.4% 93.3%

FÖRÄNDRING I EGET Aktiekapital Övrigt Balanserade resultat Totalt
KAPITAL, TEUR tillskjutet inkl. årets resultat eget
kapital kapital
Ingående eget 2 297.3 0.0 9 021.5 11 318.8
kapital 1 januari
2021
Nyemission 1 435.8 6 184.4 7 620.2
Periodens resultat -947.3 -947.3
Utgående eget 3 733.1 6 184.4 8 074.2 17 991.7
kapital 31 december
2021
Ingående eget 3 733.1 6 184.4 8 074.2 17 991.7
kapital 1 januari
2022
Nyemission 373.3 1 985.2 2 358.5
Valutadifferens -0.1 -0.1
Periodens resultat -235.2 -235.2
Utgående eget 4 106.4 8 169.6 7 838.9 20 114.9
kapital 31 december
2022
Ingående eget 4 106.4 8 169.6 7 838.9 20 114.9
kapital 1 januari
2023
Förändring i -9.0 -9.0
kapitalstruktur
Periodens resultat -172.2 -172.2
Utgående eget 4 106.4 8 160.6 7 666.7 19 933.7
kapital 31 december
2023
Ingående eget 4 106.4 8 160.6 7 666.7 19 933.7
kapital 1 januari
2024
Nyemission 373.3 1952.7 2326.0
Periodens resultat 185.7 185.7
Utgående eget 4479.7 10113.3 7852.4 22 445.4
kapital 30 juni
2024

MODERFÖRETAGETS 2024-06-30 2023-06-30 2022-06-30

KASSAFLÖDESANALYS, TEUR
Rörelseresultat -90.6 -137.8 -86.8
Justeringsposter:
- Erhållna räntor 301.5 111.8 33.2
- Erlagda räntor -38.1 -50.6 -55.3
- Valutaförändringar 61.1 -7.2 -34.7
- Aktuell skatt -48.2 -7.2 -34.7
Kassaflöde från den löpande 185.7 -91.0 -178.3
verksamheten före förändringar av
rörelsekapital
Kassaflöde från förändringar i 48.5 14.8 -40.9
rörelsekapital
Kassaflöde från den löpande 234.2 -76.2 -219.2
verksamheten
Investeringsverksamheten
Försäljning/Köp andelar i 0 -389.8 -
dotterföretag +/-
Kassaflöde från 0.0 -389.8 0.0
investeringsverksamheten
Finansieringsverksamheten
Nyemission 2 326 0 2 358.5
Minskning/Ökning lån +/- -1 862.8 -344 -251.9
Kassaflöde från 463.2 -344.0 2 106.6
finansieringsverksamheten
ÅRETS KASSAFLÖDE 697.4 -810.0 1 887.4
Likvida medel vid årets ingång 133.2 913.2 424.8
Årets kassaflöde enligt ovan 697.4 -810 1 887.4
Likvida medel vid periodens utgång 830.6 103.2 2 312.2