Investment AB Öresund: Bokslutskommuniké 2023

SUBSTANSVÄRDETS FÖRDELNING DEN 31 DECEMBER 2023

Antal Ägarandel Kurs, Marknads Kr/akt Andel,
aktier kapital, kr[1] -värde, ie %
% Mkr
Noterade
värdepapper
Bilia 9 860 10,2 134,40 1 325 29 28,5
000
Scandi 10 100 15,3 57,10 577 13 12,4
Standard 000
Stenhus 33 016 8,9 10,54 348 8 7,5
Fastigheter 084
Bahnhof 8 000 7,4 37,35 299 7 6,4
000
BioArctic 850 1,0 267,80 228 5 4,9
000
Handelsbanken 2 000 0,1 109,35 219 5 4,7
000
SEB 1 500 0,1 138,80 208 5 4,5
000
Ovzon 13 527 12,1 14,54 197 4 4,2
970
Securitas 1 500 0,3 98,50 148 3 3,2
000
Tele2 1 500 0,2 86,38 130 3 2,8
000
Övriga 237 5 5,1
noterade
värdepapper
Summa 3 914 86 84,3
noterade
värdepapper

Onoterade 334 7 7,2
värdepapper
Övriga 396 9 8,5
tillgångar
och skulder,
netto[2]
Totalt 4 644 102 100,0

SUBSTANSVÄRDET ÖKADE MED 5,0 PROCENT

Koncernens substansvärde uppgick den 31 december 2023 till 4.644 Mkr (4.707 Mkr den 31 december 2022) motsvarande 102 kronor per aktie[3], vilket är en ökning med 5,0 procent justerat för lämnade utdelningar sedan utgången av 2022 (104 kronor per aktie den 31 december 2022). Detta är 14,2 procentenheter sämre än SIX Return Index som steg med 19,2 procent under motsvarande period. Under årets fjärde kvartal ökade substansvärdet med 10,5 procent justerat för lämnad utdelning. SIX Return Index steg under motsvarande period med 13,9 procent.

Större positiv påverkan, överstigande 50 Mkr, på substansvärdet under 2023 hade innehaven i Bilia, Scandi Standard och SEB. Större negativ påverkan på substansvärdet under året hade innehaven i Ovzon och Catena Media.

Öresunds börskurs (senaste betalkurs) den 31 december 2023 var 106,80 kronor (107,60 kronor den 31 december 2022), vilket innebar en totalavkastning om 6 (-22) procent under 2023.

MARKNADSUTVECKLING

Börsåret 2023 fick en stark avslutning, vilket gjorde året som helhet till ett bra börsår. Samtidigt har året varit mycket oförlåtande mot bolag med svaga balansräkningar och dåliga kassaflöden som inte levt upp till förväntningarna. Uppgången har främst drivits av stora bolag och inte minst verkstadssektorn, som har gynnats av en svag krona och där marginalerna utvecklats bättre än befarat, medan mindre bolag har halkat efter. I slutet av året gick de flesta bolag starkt på förhoppningar om kommande räntesänkningar.

Under året har de flesta centralbanker höjt räntorna för att bekämpa en alltför hög inflation. Högre räntor har kylt av konsumtionen och ekonomin och i synnerhet pressat bolag med hög skuldsättning, svaga kassaflöden eller där kunderna ofta lånefinansierar inköp. Men långt ifrån alla bolag har pressats av räntehöjningarna. Verkstadsbolagen har exempelvis haft stora orderböcker att beta av samt gynnats av en svag krona, bankerna har höjt inlåningsmarginalerna och flera bolag har lyckats få igenom prishöjningar samtidigt som råvarukostnaderna stabiliserats. På aggregerad nivå har företagens vinstmarginaler klarat räntehöjningar betydligt bättre än marknadens förväntningar.

Geopolitiskt har vi under året haft mycket att oroa oss för. Kriget i Ukraina fortsätter utan någon lösning i sikte och ett nytt krig mellan Israel och Hamas har blossat upp. Trots dessa konflikter har inflationen i de flesta större länder successivt gått ner under 2023 och under det fjärde kvartalet har det kommit allt tydligare tecken från världens centralbanker att de är klara med räntehöjningarna samt planerar eventuella räntesänkningar under 2024. Marknadsräntan på en amerikansk 10-årig obligation gick ned kraftigt i slutet av året. Aktier i bolag som under 2023 pressats av högre räntor, vände kraftigt upp i slutet av året i kölvattnet av lägre obligationsräntor och förhoppningar om sänkta centralbanksräntor.

När vi blickar in i 2024 finns det ändå skäl att vara försiktig. Börsen avslutade 2023 starkt med förhoppning om lägre räntor och en ekonomisk mjuklandning, men vi är oroliga att marknaden inte kan få både och. Räntor biter med en fördröjning, vilket gör att ekonomin kan komma att utvecklas svagare under 2024 än marknaden tror och därmed resultera i fallande marginaler och vinster. En annan risk är att inflationen biter sig fast på grund av en stark arbetsmarknad i USA och nya störningar av varuleveranskedjorna, vilket gör att långräntorna åter skulle vända upp. Vi tror att 2024 blir ett år där bolag med måttliga värderingar och stabila kassaflöden borde kunna gå bättre än index.

Bokslutskommunikén (inklusive tabeller) kan laddas ned från medföljande länk.

Stockholm den 25 januari 2024

Investment AB Öresund (publ)

Styrelsen och verkställande direktören

Frågor besvaras av Nicklas Paulson, verkställande direktör, telefon 08-402 33 00.

Denna bokslutskommuniké har ej varit föremål för översiktlig granskning av bolagets revisor.

Denna information är sådan som Investment AB Öresund (publ) är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning och lagen om värdepappersmarknaden. Informationen lämnades, genom ovanstående kontaktpersons försorg, för offentliggörande den 25 januari 2024 klockan 08.00 CET.

[1] Baserat på sista köpkurs under ordinarie handel.

[2] Varav likvida medel uppgick till 392 Mkr.

[3] Substansvärdet per aktie är beräknat på 45.457.814 aktier, vilket motsvarar det registrerade antalet aktier i Investment AB Öresund (publ) ("Öresund"). Den 31 december 2023 uppgick antalet syntetiskt återköpta egna aktier till 1.194.981 till en genomsnittlig köpkurs om 98 kronor per aktie.