Analysguiden: KOMMENTAR Eastnine: Går i mål med jätteförvärvet i Polen
De diskussioner som Eastnine bekräftade i början av november har idag mynnat ut i ett jätteförvärv av fastigheten Warsaw Unit i centrala delarna av Warszawa. Köpeskillingen uppgår till 280 meur och ökar hyresintäkterna med 18 meur och förvaltningsresultatet med 7 meur baserat på aktuell intjäningsförmåga. Analysguiden hade väntat sig ett nytt förvärv, men storleken överraskade och vi upprepar vårt motiverade värde om 60 kr.
Miljardförvärv gör Polen till den största marknaden
I början av november bekräftade bolaget att de var i diskussioner om ett nytt fastighetsförvärv, vilket nu har materialiserats genom jätte-förvärvet av fastigheten Warsaw Unit i hjärtat av Warszawas snabb-växande stadskärna. Det var inte direkt oväntat med ytterligare förvärv givet bolagets stora kassa utan något som Analysguiden räknat med skulle ske inom det närmaste året. Överraskande var dock storleken på förvärvet, drygt 100 meur större än vad vi tidigare skissat på som troligt förvärvsutrymme. Givet en nyemission av nya aktier möjliggjordes det avsevärt större förvärvet, som nu accelererar bolagets tillväxtresa till att bli ett ledande kontorsfastighetsbolag i den snabbast växande delen av Europa.
Den nya fastigheten, som mäter 202 meter ovan mark, inrymmer 59 800 kvm uthyrningsbar yta och 400 parkeringsplatser, fördelade på 46 våningar ovan mark och tre under. Fastigheten färdigställdes 2021 av den belgiska utvecklaren Ghelamco och innehar bland annat hållbarhetscertifieringarna BREEAM Outstanding och WELL Core v2 Platinum. Efter förvärvet kommer Eastnine att äga cirka 128 000 kvm uthyrningsbar yta i Polen, fördelat på Warszawa och Poznan. Det gör att Polen blir bolagets största marknad och svarar för över 50% av fastighetsportföljen, följt av Vilnius i Litauen.
Hyresintäkterna ökar med 18 meur på årsbasis
Köpeskillingen för den nya fastigheten landade på cirka 280 meur, motsvarande 3,2 mdkr. Årshyrorna uppgår till 18 meur, vilket motsvarar en ökning av hyresintäkterna med 39% baserat på bolagets aktuella intjäningsförmåga vid utgången av det tredje kvartalet i år. Samtidigt väntas förvaltningsresultatet stiga med 29%, motsvarande 18% per aktie. Den nya fastigheten är fullt uthyrd med fler än 20 hyresgäster och har en genomsnittlig återstående hyresavtalstid till förfall om 5,1 år. Bland de större hyresgästerna märks det polska försäkringsbolaget Warta, som har sitt huvudkontor i byggnaden, men även bolag som Amazon, Stryker, Moderna, CBRE och Panattoni, den största logistikfastighetsutvecklaren i Europa. I och med det nya förvärvet blir Warta bolagets största hyresgäst och kommer att utgöra 11% av den kontrakterade årshyran.
Belåningsgraden stiger till cirka 50%
Förvärvet av Warsaw Unit sker genom ett förvärv av det polska bolaget Apollo Invest sp. z.o.o och finansieras med befintlig kassa, ett femårigt säkerställt grönt banklån om 168 meur från de tyska respektive Wien-baserade långivarna Helaba och Erste Group till lika delar. Plus en nyemission, där ett skuldebrev om 41 meur som uppstod genom förvärvet, kvittas mot 8 760 684 nya aktier i Eastnine till kursen 4,68 eur, motsvarande det långsiktiga substansvärdet per aktie. Baserat på bolagets balansräkning vid utgången av det tredje kvartalet.
Ladda ner och läs den fullständiga kommentaren i PDF-format under bifogade filer.