Analysguiden: ANALYS Addlife: Stabil start på året
Addlife levererade en stabil rapport för det första kvartalet. Vi gör mindre nedjusteringar i helårsprognoserna men bibehåller vår riktkurs om 115 kronor per aktie.
Koncernen
Första kvartalet 2024 ökade Addlife omsättningen med 5% till 2 570 MSEK jämfört med 2 457 MSEK motsvarande kvartal 2023. Exklusive valutaförändringar uppgick den organiska tillväxten till 4%. Bolagets EBITA-marginal för kvartalet uppgick till 11,3% motsvarande 291 MSEK. Addlife ökade sin omsättning samtidigt som EBITA-marginalerna låg stabilt på 11,3%. Justerad marginal för föregående kvartal, som inkluderade en återförd tilläggsköpeskilling, låg på 11,5%. I absoluta tal var EBITA upp 3% med hänsyn taget till detta. Nettoresultatet har fortsatt påverkats negativt på grund av hög skattesats som en konsekvens av att delar av räntekostnaden ej är avdragsgill.
Labtech
Labtech visar på en omsättningsminskning för Q1 2024 på -5% till 863 MSEK (905). EBITA-resultatet minskade med 14% till 99 MSEK jämfört med 115 MSEK motsvarande kvartal 2023. Försäljningen var svag under mars månad men detta bedömer bolaget vara av mer temporär natur. Föregående kvartal påverkades även positivt av en mycket stark efterfrågan från de östeuropeiska länderna vilket kan ha haft en marginellt negativ påverkan på detta kvartal.
Medtech
Affärsområdet Medtech visar på en omsättningsökning Q1 2024 på 10% till 1 708 MSEK jämfört med 1 554 MSEK motsvarande kvartal 2023. EBITA-resultatet minskade med 23% till 198 MSEK jämfört med 256 MSEK motsvarande kvartal 2023. Fjolårets EBITA påverkades dock positivt av en återförd tilläggsköpeskilling om 83 MSEK. Justerat för detta, ökade årets EBITA med 15% och marginalen ökade till 11,6% (11,1).
Ytterligare lönsamhetspotential
Addlife verkar inom en bransch med stabil och ökande efterfrågan där man har en etablerad position vilket årets första kvartal visar. Bolagets högsta prioritet är fortsatt att öka marginalerna i bolagen och förbättra kassaflödesgenererandet då man fortfarande har en något för hög skuldsättning vilket bl a hämmar möjligheterna till förvärv i någon större skala.
Baserat på första kvartalets resultat gör vi marginella nedjusteringar i våra helårsprognoser (något högre räntekostnader) och bibehåller vår riktkurs om 115 kr per aktie då vi i dagsläget ser bolaget som relativt fullvärderat. Lyckas bolaget med sin marginaljakt finns goda möjligheter till uppvärdering framöver samt möjligheter att återgå till förvärv.
Ladda ner och läs den fullständiga analysen i PDF-format under bifogade filer.