Analysguiden: ANALYS Addlife: Organisk tillväxt imponerar
Addlife har en solid position inom en bransch med stabil och ökande efterfrågan. Bolagets fortsatta prioritet är att öka marginalerna i dotterbolagen. Vi justerar upp prognoserna men aktien har gått starkt och en konsolidering kan vara på sin plats.
Koncernen
Addlife ökade omsättningen under andra kvartalet med 8% (varav 7% organiskt) till 2 554 MSEK jämfört med 2 365 MSEK motsvarande kvartal 2023. Bolagets EBITA för kvartalet uppgick till 299 MSEK motsvarande en marginal på 11,7% (10,4%). Tillväxten kommer från både Labtech och Medtech. Marginalen har påverkats positivt genom bland annat kostnadsreduktion i Addvision och Camanio. Nettoresultatet har fortsatt påverkats negativt på grund av hög skattesats som en konsekvens av att delar av räntekostnaden ej är avdragsgill.
Labtech
Labtech visar på en omsättningsökning för Q2 2024 på
8% till 941 MSEK (872). EBITA-resultatet ökade med 2% till 109 MSEK jämfört med 107 MSEK motsvarande kvartal 2023. Försäljningen var svag under slutet av första kvartalet men återhämtades enligt plan under andra kvartalet. Bidragande är god efterfrågan av förbrukningsvaror och återhämtning i de Östeuropeiska marknaderna.
Medtech
Affärsområdet Medtech visar på en omsättningsökning Q2 2024 på 8% till 1 615 MSEK jämfört med 1 496 MSEK motsvarande kvartal 2023. EBITA-resultatet ökade med 37% till 200 MSEK jämfört med 145 MSEK motsvarande kvartal 2023.
Ökar motiverat värde men stark kursutveckling kan motivera viss konsolidering
Addlife verkar inom en bransch med stabil och ökande efterfrågan där man har en etablerad position. Bolagets fortsatta prioritet är att öka marginalerna i bolagen och förbättra kassaflödesgenererandet då man fortfarande har en något för hög skuldsättning vilket bland annat hämmar möjligheterna till förvärv större skala. De senaste kvartalen har visat att bolaget är på god väg och det har gett avtryck på kursutvecklingen. Vi höjer vårt motiverade värdeintervall till 130–150 kr som en konsekvens av god organisk tillväxt och lyckade lönsamhetsåtgärder.
Vi gör marginella justeringar i våra helårsprognoser. På kort sikt utesluter vi dock inte att kursen behöver en viss konsolidering efter en stark kursutveckling sedan i höstas. Dock vill vi poängtera vår åsikt att Addlife är ett välskött bolag i en bransch med relativt stabil tillväxt vilket skall premieras med en viss värderingspremie.
Ladda ner och läs den fullständiga analysen i PDF-format under bifogade filer.