Spinnovas och Suzanos joint venture-bolag, Woodspin, utvärderar förutsättningarna för att fortsätta sin verksamhet

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 03.04.2025 kl. 06:00 CEST. Observera att den automatiska översättningen av innehållet för närvarande endast täcker den text som visas här och kan innehålla fel. Du kan ge feedback gällande kvaliteten på översättningarna och eventuella fel här.

Nyheten följer på Suzanos beslut i februari att dra sig ur de planerade investeringarna i Spinnovas fiberproduktion. Situationen med Woodspin är svår eftersom Suzano sannolikt inte har något intresse i bolaget, samtidigt som vi tror att Spinnova inte kan finansiera det förlustbringande Woodspin utan partners. Vi förväntar oss att Spinnovas strategi och situationen med Woodspin kommer att klarna före sommarsemestern. På grund av den pågående översynen är riskprofilen för Spinnovas aktie för närvarande mycket hög, eftersom osäkerheten kring den strategiska inriktningen är betydande och bolaget måste lösa mycket svåra frågor.

Alla alternativ är öppna i förändringsförhandlingarna

Spinnova meddelade igår att Woodspin, joint venture-bolaget som ägs av Spinnova och Suzano till 50% vardera, kommer att utvärdera förutsättningarna för att fortsätta sin verksamhet och alternativt för att lägga ner den. De förändringsförhandlingar som inletts av Woodspin omfattar hela personalstyrkan som arbetar på Woodspin, totalt 33 anställda. Ett alternativ i omförhandlingarna är också en möjlig uppsägning av samtliga anställningsavtal.

Woodspin har en tung kostnadsstruktur och en förlustbringande verksamhet. För att göra verksamheten hållbar krävs sannolikt betydande investeringar, för vilka finansieringsmöjligheterna är osäkra. Under 2024 gjorde Woodspin en förlust på 6,7 MEUR, varav Spinnovas andel var hälften. I slutet av 2024 var Woodspins bokförda värde i Spinnovas balansräkning 19,4 MEUR.

Beslut gällande potentiella personalpåverkningar vid Woodspin kommer att fattas efter avslutade förändringsförhandlingar, som varar i minst 6 veckor. Enligt Spinnovas nuvarande estimat kommer de beslut som fattas efter förändringsförhandlingarna att genomföras så snart som möjligt efter beslutsfattandet eller senast i slutet av detta år.

Den 28 februari 2025 inledde Spinnova en strategisk översyn som omfattar alla dess joint venture-bolag och planerar framtida åtgärder. Spinnova räknar med att den strategiska översynen kommer att slutföras under de kommande månaderna.

Nyheten följer Suzanos beslut i februari om att dra sig ur

Nyheten följer Suzanos beslut i slutet av februari om att inte investera i industriell produktion av Spinnovas fiber. Vår tidigare uppdatering som förklarar bakgrunden till Suzanos beslut och dess konsekvenser för Spinnova finns tillgänglig här. Med sitt strategiska val har Suzano sannolikt inte mycket intresse av att vidareutveckla och finansiera Woodspin, som har en fabrik i Jyväskylä med en liten kapacitet på 1 000 ton i preindustriell skala för produkt- och teknikutveckling och mycket småskalig produktion. Vi tror också att Woodspin har varit och kommer att fortsätta vara beroende av ytterligare finansiering från sina ägare, och vi förväntar oss inte att Woodspin i sin nuvarande form kan bli lönsamt under de kommande åren. På samma sätt misstänker vi att Spinnova inte har kapacitet att finansiera Woodspin på egen hand, vid sidan av sin egen verksamhet. Således är situationen problematisk och ägarnas intressen i Woodspin kan skilja sig åt. Så situationen är ganska komplex.

På grund av försiktighetsprincipen har vi fullt ut nedskrivit Woodspin-innehavet från Spinnovas balansräkning i våra H1'25 estimat. Nedskrivningen påverkar inte kassaflödet. Enligt bokslutet hade Spinnova också en absolut borgen på 0,4 MEUR för hyresavtalet för Woodspins lokaler i slutet av 2024. Vidare nämner Spinnovas bokslut att Spinnova och Suzano i februari 2025 åtog sig att fortsätta finansiera Woodspin fram till slutet av räkenskapsåret 2025, men förmodligen är det möjligt att avvika från detta, åtminstone genom ömsesidig överenskommelse.

Vi förväntar oss svar från Spinnova gällande de strategiska utmaningarna före sommarsemestern

Vi förväntar oss också att situationen med Woodspin kommer att lösas som en del av Spinnovas strategiska översyn, som vi tror kommer att slutföras före sommarsemestern. Vi anser att det finns betydande osäkerheter kring Spinnovas strategiska inriktning, och bolaget har inga uppenbara eller enkla utvecklingsvägar för sin teknologi i tillräckligt snabb takt efter Suzanos beslut att dra sig ur. Därför är risknivån i aktien från investerarnas synvinkel för närvarande anmärkningsvärt hög, även om många dåliga nyheter redan har prisats in i aktien på grund av att EV faller till en negativ nivå även med 2025e estimatet. Enligt vår åsikt har Spinnovas unika teknologi också ett visst värde på grund av den relativt avancerade tekniska utvecklingen trots bolagets svåra situation.