Kreate Q1'25 snabbkommentar: Något svagare resultat än väntat

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 24.04.2025 kl. 08:31 CEST. Observera att den automatiska översättningen av innehållet för närvarande endast täcker den text som visas här och kan innehålla fel. Du kan ge feedback gällande kvaliteten på översättningarna och eventuella fel här.

Kreate publicerade sin Q1-rapport i morse, vilken var något svagare än våra förväntningar sett till siffrorna. Omsättningen minskade nästan exakt som vi förväntade oss, men vinstnivån under Q1 var något svagare än våra prognoser. Positivt är att Kreates orderstock växte starkare än vi hade förväntat oss. Enligt vår uppfattning kommer första halvåret att vara svagare och tillväxten kommer att koncentreras till andra halvåret, vilket återspeglar den typiska säsongsvariationen, vilket också indikeras i bolagets guidning.

Omsättningen minskade i linje med förväntningarna

Under Q1 minskade Kreates omsättning med 3,7% till cirka 52,4 MEUR, vilket var mer eller mindre i linje med våra prognoser (prognos: 52,7 MEUR). Omsättningsminskningen avtog under årets första kvartal i takt med att projekten kom igång och jämförelsesiffrorna lättade. Per affärsområde minskade omsättningen för Konstruktionsteknik med 14% till 34,5 MEUR, medan omsättningen för Transportinfrastruktur ökade med 27% till 16,9 MEUR, baserat på erhållna projekt. Stora broprojekt har minskat, medan järnvägskonstruktionsprojekt har ökat, vilket återspeglas i utvecklingen av affärsområdena. Per land utvecklades intäkterna starkt i Sverige och ökade med 15% till 7,5 MEUR, men understeg fortfarande vår prognos (prognos: 9,1 MEUR). I Finland utvecklades å andra sidan verksamheten något bättre än vi hade förväntat oss, med en minskning av omsättningen med 6% till 44,9 MEUR under kvartalet (prognos: 43,6 MEUR).

På den positiva sidan växte Kreates orderstock under Q1 med cirka 23% till 226 MEUR. Nya projekt för totalt 87 MEUR tillkom orderboken under kvartalet, inklusive den första fasen av bangårdsprojektet i Tammerfors (~40 MEUR), svenska projekt (~16 MEUR) och broprojekt (~15 MEUR). Utvecklingen av orderstocken stöder årets utveckling väl, och vi estimerar också att den kommer att stärkas under de kommande kvartalen i takt med att järnvägsprojekten i utvecklingsfasen går in i arbetsfasen.

Lönsamheten utvecklades något svagare än vi hade förväntat oss

Kreates vinst minskade från jämförelseperioden till 0,1 MEUR och var något under vår prognos (prognos 0,3 MEUR). EBITA-marginalen var således 0,1%, medan vi hade förväntat oss en marginal på 0,6%. Enligt vår uppfattning skadades lönsamheten under Q1 av den låga volymnivån och den fortfarande hårda konkurrenssituationen, vilket enligt vår åsikt återspeglas i priskonkurrensen. Längst ner i resultaträkningen var finansieringskostnaderna något lägre än vi hade förväntat oss, så vinst per aktie ökade till 0,01 EUR (Q1'24: -0,06 EUR), vilket också översteg vår prognos (prognos: -0,04 EUR).

Guidningen lämnades oförändrad, bolaget förväntar sig att tillväxten ska vara viktad mot H2

I sin guidning förväntar sig Kreate att omsättningen kommer att växa under 2025 till 290–310 MEUR (2024: 275,5 MEUR). EBITA förväntas öka till 9–11 MEUR (2024: 8,8 MEUR). Marknadssituationen inom byggsektorn är fortsatt svår och konkurrensen inom infrastruktur är fortfarande hård, vidare bidrar den försämrade globala ekonomiska situationen till osäkerhet i bolagets utsikter. De kortsiktiga utsikterna för infrastruktur är förväntansfulla, med bättre resultat förväntade mot slutet av året. För Kreate ser den svenska marknaden stark ut för tillfället, men situationen i Finland är mer neutral. I Kreates fall väntas projekt i utvecklingsfasen öka orderingången under den tidiga delen av året, så det borde finnas goda chanser för tillväxt trots marknadsrörelserna.