contentSlug

type

ContentSlug_ContentQuery

slug

ContentPageContentQuery

content

trendingContent

query ContentSlug_ContentQuery(
  $contentSlug: String!
  $type: [ContentType!]
) {
  ...ContentPageContentQuery_13QmVO
}

fragment CompanyDetails_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    name
    description
    pageUrl
    id
  }
}

fragment CompanyTagList on Company {
  pageUrl
  name
  viewerIsFollowing
}

fragment ContentBasicInfo on Content {
  __isContent: __typename
  id
  type
  title
  lang
  companies {
    ...CompanyTagList
    id
  }
  ...PublishingDetails
  ...Reactions
}

fragment ContentMetadata on Content {
  __isContent: __typename
  type
  title
  lang
  pageUrl
  alternatePageUrls: translations {
    __typename
    pageUrl
    lang
  }
  imgUrl
  description
  ... on Video {
    liveTime
    videoUrl
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
    videoUrl
  }
}

fragment ContentPageContentQuery_13QmVO on Query {
  content(slug: $contentSlug, type: $type) {
    __typename
    id
    type
    title
    isPremium
    lang
    htmlBody
    companies {
      forum {
        latestPosts {
          ...ForumPosts
        }
      }
      defaultInstrument {
        isin
        id
      }
      id
    }
    slug
    ... on CompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on ThirdPartyCompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on StockExchangeRelease {
      reportUrl
    }
    ...ContentBasicInfo
    ...ContentMetadata
    ...PriceAndRecommendation_Content
    ...CompanyDetails_Content
    ...ReportLink_Content
    ...KeyFigures_Content
  }
  ...TrendingContent_1jQ2Cn
}

fragment ForumPosts on ForumPost {
  text
  likesCount
  url
  author
  postedAt
  authorImgUrl
}

fragment KeyFigures_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    defaultInstrument {
      estimateData {
        modelType
        reportingCurrency
      }
      snapshot {
        transaction {
          date
          actualized {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
          }
          estimates {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
          }
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PriceAndRecommendation_Content on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  companies {
    id
    name
    viewerIsFollowing
    defaultInstrument {
      snapshot {
        priceData {
          date
          lastPrice
          tradeCurrency
        }
        transaction {
          date
          recommendation
          targetPrice
        }
        prevTransaction {
          recommendation
        }
      }
      id
    }
  }
}

fragment PublishingDetails on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  publishers {
    name
    imgUrl
  }
  authors {
    __typename
    id
    name
    slug
    imgUrl
    jobTitle
  }
  ... on Video {
    liveTime
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
  }
}

fragment Reactions on Content {
  __isContent: __typename
  id
  reactionGroups {
    reactionType
    reactionsCount
    viewerReacted
  }
}

fragment ReportLink_Content on Content {
  __isContent: __typename
  type
  isPremium
  ... on CompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on ThirdPartyCompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on StockExchangeRelease {
    reportUrl
  }
}

fragment TrendingContent_1jQ2Cn on Query {
  trendingContent(type: ARTICLE) {
    __typename
    id
    title
    lang
    pageUrl
    createdAt
    type
    imgUrl
    companies {
      squareLogoUrl
      id
    }
    authors {
      __typename
      imgUrl
      id
    }
    publishers {
      imgUrl
    }
  }
}


__typename

title

isPremium

lang

htmlBody

companies

createdAt

publishers

authors

reactionGroups

pageUrl

translations

imgUrl

description

Analyst

Thomas Westerholm

Sievi Capital is now a conglomerate with a new name KH Group. Our medium-term objective is to become an industrial group built around the business of KH-Koneet Group. KH Group’s share is listed on Nasdaq Helsinki.

KH Groups kvarvarande verksamheter utvecklades som förväntat, men Indoor Groups prestation var återigen svag. Enligt vår bedömning är KH-Koneet koncernens starkaste del, med goda tillväxtutsikter trots en svag maskinmarknad. Värdet på Indoor Group har justerats för att motsvara det aktieägarlån som bolaget fått. Aktien ser attraktiv ut i förhållande till vår sum-of-the-parts-värdering, men riskerna kring kapitalallokering dämpar vår starkare syn. Läs analysen                    Inderes              KH Group: Ready for cyclical recovery - Inderes    The continuing operations of the KH Group performed in line with our expectations, but the performance of the Indoor Group was again weak.

Här är en färsk analys av företaget KH Group, som har väckt mycket debatt i Finland.  KH Groups Q4 följde ett välbekant mönster: KH-Koneet och NRG presterade bra med tanke på omständigheterna, men Indoor Groups situation försämrades ytterligare. I samband med att försäljningsprocessen för Indoor inleddes skrev KH Group ned hela Indoors eget kapital och kapitalåterlån som beviljats bolaget. Enligt vår åsikt är värdet på Indoor-innehavet med dess nuvarande vinst helt spekulativt, och vi sänker bolagets värde avsevärt i vår sum-of-the-parts. Vi upprepar vår Öka-rekommendation men justerar ned vår riktkurs till 0,65 EUR (tidigare 0,68 EUR).                    Inderes              KH Group Q4'24: Avyttringar närmar sig - Inderes    KH Groups Q4 följde ett välbekant mönster: KH-Koneet och NRG presterade bra med tanke på omständigheterna, men Indoor Groups situation försämrades ytterligare. I samband med att försäljningsprocessen för Indoor inleddes skrev KH Group ned hela...

Jag äger ganska mycket av det här bolaget, förhoppningsvis går bolagets planer som förväntat. Här är en bra analys av bolaget.  Based on KH Group’s preliminary data, Indoor Group’s Q4 figures were weaker than we expected, but other businesses performed convincingly despite a challenging business environment. In connection with the report, we have classified Indoor as an asset held for sale, which weighs especially on the Group’s revenue estimates. In our sum of the parts calculation, we made a significant cut to Indoor’s fair value but raised our view of the fair value of other subsidiaries. We reiterate our Accumulate recommendation and our EUR 0.68 target price.                   Inderes              KH Group: Quality differences are highlighted - Inderes    Based on KH Group's preliminary data, Indoor Group's Q4 figures were weaker than we expected, but other businesses performed convincingly despite a challenging business environment.

Jag läste olika investerares tankar och andra inlägg, och följande saker lyftes fram.  År 2024 registrerades 2145 motorredskap i Finland, vilket innebar en minskning med nio procent jämfört med föregående år. År 2023 var motsvarande siffra 2358, men under hösten 2024 ökade registreringarna igen, trots att minskningen under början av året var över 20 procent. Kramers försäljning minskade avsevärt, medan Wacker Neuson däremot nådde en tillväxt på hela 80 procent. Den positiva utvecklingen räckte dock inte för att kompensera för den totala nedgången. KH Groups ekonomiska siffror påverkas särskilt av Indoor Groups utmaningar. Fördelarna av personalminskningar väntas bli synliga först under Q3, men våren förväntas bli utmanande på grund av marknadsläget, valutakurserna och konsumenternas försvagade förtroende. Asko och Sotka har ännu inte differentierat sig tillräckligt för att locka nya kundströmmar. KH Groups nettoskuld verkar stabil, men Indoor har en betydande påverkan på koncernens ekonomiska siffror.

Här är några reflektioner om detta företag.  Bostadsmarknadens situation verkar vara ännu svårare än väntat. Antalet affärer förväntas ligga kvar på en låg nivå under en längre tid, och byggandet visar inga tecken på återhämtning inom den närmaste framtiden. Konsumenternas köpkraft förblir svag, och de höga räntorna skapar ytterligare utmaningar för konjunkturen. En potentiell divergens mellan den svenska och finska marknaden kan dessutom öka osäkerheten. Samtidigt har det inhemska möbelföretaget Isku Koti försatts i konkurs, men företagets saneringsprocess fortsätter som planerat. Covid-pandemin, inflationen och krigets effekter har slagit hårt mot verksamheten, men företaget försöker säkerställa sin fortsatta drift. Ett mer positivt exempel är KH-Koneet, som framgångsrikt har expanderat till norra Sverige. Deras verksamhet i Luleå har kommit igång väl, och expansionen ger hopp om att behålla marknadsandelar i en utmanande ekonomisk situation.

Jag läste olika investerares tankar, och följande uppfattningar framkom: En central oro för KH Group är Indoor Groups strategiska riktning, eller åtminstone verkar många tänka så. Även om betydande kostnadsbesparingar (-25 % av personalen) siktar på en årlig förbättring av rörelsevinsten med 10 miljoner euro fram till 2026, verkar strategiska konkurrensfördelar och tillväxtmöjligheter ha fått mindre uppmärksamhet. Marknadsandelsförluster, bristande utveckling av butikernas sortiment och kundupplevelse samt avsaknaden av konkurrenskraftig logistik är riskfaktorer. Enbart omstrukturering skapar inte värde för en eventuell försäljning av Indoor. För ägare vore det viktigt att se en tydlig plan för att utnyttja tillväxtpotentialen, vinna marknadsandelar och ha en realistisk strategi för exit-alternativ, särskilt med tanke på att framtiden för möbelmarknaden är osäker.

KH Groups dotterbolag Indoor Group har avslutat samarbetsförhandlingarna, vilket resulterar i uppsägning av 162 anställda. Målet är en omstrukturering av verksamhetsmodellen som ska förbättra det årliga EBIT-resultatet med 10 miljoner euro fram till 2026. Som en del av effektiviseringsprogrammet kommer bolaget att slå samman närliggande Asko- och Sotka-butiker och dra nytta av det ERP-system som infördes i våras. Här är analytikerns kommentarer om ärendet:                   Inderes              Change negotiations for KH Group subsidiary Indoor Group concluded - Inderes    The change negotiations are part of the company's operating model reform, which is expected to deliver at least 10 MEUR of annual EBIT improvement by the end of 2026.

KH Group

The revenues of KH Group’s subsidiaries were under pressure as expected, but earnings developed favorably despite the challenges in the business environment. The result day was crowned by the announcement that Indoor Group’s Estonian property has been sold, which helps the company strengthen its leveraged balance sheet.

<p>The revenues of KH Group’s subsidiaries were under pressure as expected, but earnings developed favorably despite the challenges in the business environment. The result day was crowned by the announcement that Indoor Group’s Estonian property has been sold, which helps the company strengthen its leveraged balance sheet. With forecast changes, the value indicated by our sum of the parts calculation rose to EUR 1.04. We raise our target price to EUR 0.95 and reiterate our Accumulate recommendation.</p> 

	2023	24e	25e
Revenue	403.2	398.1	415.7
growth-%	-6.0 %	-1.3 %	4.4 %
EBIT (adj.)	10.8	14.3	19.0
EBIT-% (adj.)	2.7 %	3.6 %	4.6 %
EPS (adj.)	0.12	-0.00	0.09
Dividend	0.00	0.00	0.00
Dividend %
P/E (adj.)	6.5	-	6.1
EV/EBITDA	6.3	3.2	3.6

KH Group: It will do

KH Group

Key Estimate Figures2024-03-22