Penser Access by Carnegie: BTS Group: Genomför intressant förvärv – Q2 preview
Genomför intressant teknikförvärv
BTS har under kvartalet förvärvat det tyska teknikbolaget Wonderway. Wonderway har utvecklat ett AI-baserat verktyg som ger automatisk feedback till säljare. Mjukvaran kan också kopplas till CRM-system för att underlätta administration. Bolaget har i dagsläget en global kundbas då produkten finns på över 50 språk. Denna tjänst kommer att säljas standalone som en SaaS-lösning eller som en del av BTS Total Access. Vi ser förvärvet som ett teknikförvärv som på sikt kan få en positiv inverkan på BTS marginal då bruttomarginalen för en SaaS-produkt är betydligt högre än konsulttjänster. Förvärvet visar också hur BTS aktivt arbetar med att integrera AI i sitt kärnerbjudande. Sammanfattningsvis ser vi förvävet som värdeskapande och bedömer att skalbarheten kommer bli hög när produkten rullas ut i större skala i BTS nätverk.
Marginella estimatförändringar
Vi gör endast marginella förändringar av våra estimat inför Q2-rapporten. Förändringarna är främst kopplande till valuta men även att vi räknar med en marginellt svagare återhämtning på den europeiska marknaden.
Förvärvet visar att BTS har börjat intressant positionering
Vi anser att det genomförda förvärvet har stor potential för BTS. Rena SaaS-intäkter skulle få en positiv inverkan på lönsamheten för bolaget. Vidare visar förvärvet att bolaget inlett en intressant positionering mot ett ökat AI-inslag i industrin. Trots potentialen i förvärvet gör vi en mindre justering av vårt motiverade värde till 340-390 kr (350-390) baserat på estimatförändringarna samt en fortsatt osäkerhet på främst den europeiska marknaden.
Läs den fullständiga analysen, publicerad 17-07-2024 kl. 17:45: https://researchdocs.carnegie.se/research/2024/07/17/bts_preview_copy.pdf
English version: https://researchdocs.carnegie.se/research/2024/07/17/bts_preview_q2_eng.pdf
Detta är en betald analyskommentar från Carnegie Investment Bank. Läs mer på https://www.carnegie.se/cr/penser-access/