Penser Access & Future by Carnegie: Karolinska Development: Stärker finanserna, säljer aktier i OssDsign
Avyttrar aktier
I går, efter börsens stängning, meddelades att Karolinska Development (KD) säljer 4,6 miljoner aktier av sina totalt 9,6 miljoner aktier i OssDsign. När transaktionen är helt genomförd kommer KD att ha kvar ett innehav på 5 miljoner aktier och förväntas då vara den femte största aktieägaren i bolaget. Köpare av aktierna är Linc AB, som sedan tidigare är aktieägare i OssDsign. Eftersom den kompletta transaktionen innebär att Linc kommer att överstiga ett ägande på 10% i OssDsign, har 4,4 miljoner aktier avyttrats direkt, medan de återstående 0,2 miljoner aktierna säljs efter godkännande från Inspektionen för strategiska produkter.
Välbehövligt kapitaltillskott
Försäljningen av aktier i OssDsign väntas tillföra KD nästan 40 mkr, vilket indikerar ett pris per aktie för OssDsign på 8,7 kr eller lägre (en rabatt på drygt 10 % jämfört med gårdagens stängningskurs). Med likvida medel på drygt 29 mkr vid utgången av Q3(24) fanns ett behov av att stärka bolagets finanser. Vi hade dock gärna sett att KD behöll sina aktier i OssDsign. Vår uppfattning är att en högre andel portföljinnehav med kommersiell verksamhet, särskilt sådana som är noterade, över tid bör minska rabatten mellan substansvärdet (NAV) och aktievärderingen. Dessutom har vi en positiv syn på aktien och bolagets långsiktiga potential. Läs här: https://www.carnegie.se/en/commissioned-research/ossdsign/
Stärkta finanser rätt beslut
Sammantaget anser vi dock att beslutet var rätt under rådande omständigheter. KD-aktien har varit under betydande press under 2024, delvis på grund av osäkerheter kring finansieringen av bolaget och dess förmåga att agera i relation till positionerna i andra portföljbolag. Rabatten mellan aktiens värdering på börsen och substansvärdet (NAV) har aldrig varit större (>75 %), vilket antyder att alternativa och attraktiva finansieringslösningar på kort sikt sannolikt varit begränsade.
Läs den fullständiga analysen, publicerad 11-12-2024 kl. 10:04: https://researchdocs.carnegie.se/research/2024/12/11/kdev111224.pdf
Detta är en betald analys från Carnegie Investment Bank. Läs mer på https://www.carnegie.se/cr/penser-access/